2017年全球金融行業(yè)話題不斷,政治不確定性在全球市場(chǎng)扮演了重要角色,歐洲多國(guó)選舉,英國(guó)脫歐談判都是市場(chǎng)的主要推手之一;地緣政治風(fēng)險(xiǎn)同樣令市場(chǎng)震驚,朝鮮發(fā)射導(dǎo)彈引發(fā)全球避險(xiǎn)狂潮,推動(dòng)金價(jià)大漲的同時(shí),也成為比特幣等加密貨幣異軍突起的一個(gè)原因。 而美國(guó)國(guó)內(nèi),特朗普的多個(gè)競(jìng)選承諾未能兌現(xiàn),共和黨為推動(dòng)稅改跨越大半年的努力和波折也數(shù)次攪動(dòng)美元、美股,但卻難改市場(chǎng)低波動(dòng)率局面。美聯(lián)儲(chǔ)主席人選一度引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)耶倫時(shí)代的政策立場(chǎng)能否延續(xù),不過(guò)實(shí)際上不管誰(shuí)接手美聯(lián)儲(chǔ),美聯(lián)儲(chǔ)2018年加息并無(wú)疑問(wèn),只是加幾次的問(wèn)題。放眼全球,不止美聯(lián)儲(chǔ),多國(guó)央行也就在2017年采取加息措施或是放出收緊信號(hào)。 匯通網(wǎng)為你精心篩選了2017年金融業(yè)的十大熱詞,一起來(lái)看一下: 一、比特幣——2017年最刺激的資產(chǎn) 比特幣2017年的表現(xiàn)就像是過(guò)山車一樣,一會(huì)兒沖上云霄,一會(huì)兒跌入谷底。比特幣2017年漲幅超過(guò)1400%,并一度站上2萬(wàn)美元關(guān)口,芝加哥期權(quán)交易所CBOE和芝商所CME先后推出期貨產(chǎn)品。 
目前,加密貨幣的總市值約為6000億美元。比特幣占到其中3230億美元,其次是以太幣(710億美元)、比特幣現(xiàn)金(320億美元)、瑞波幣(290億美元)和萊特幣(176億美元)。26種加密貨幣的市值超過(guò)了10億美元。而在2017年年初,只有比特幣和以太幣的市值突破了10億美元關(guān)口。 伴隨著比特幣一路飆漲的同時(shí),各種看跌言論也是從未間斷。有人認(rèn)為,比特幣將引領(lǐng)技術(shù)革命,也有人認(rèn)為,不具備任何貨幣價(jià)值的比特幣不過(guò)是陽(yáng)光下的泡沫,遲早會(huì)破滅巴菲特、摩根大通CEO等人紛紛表示比特幣只是投機(jī)行為,而多國(guó)政府對(duì)其的監(jiān)管措施令比特幣價(jià)格暴跌。 2018年比特幣會(huì)面臨什么樣的命運(yùn)?可以預(yù)期的是,更多機(jī)構(gòu)將進(jìn)入加密貨幣領(lǐng)域,有了狀況不斷的2017年,相應(yīng)監(jiān)管會(huì)更多,比特幣價(jià)格將會(huì)下滑,而其他加密貨幣價(jià)格將上漲,這一趨勢(shì)在2017年底已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。 二、朝鮮導(dǎo)彈——黃金的東風(fēng) 2017年8月29日早間,朝鮮發(fā)射了一枚導(dǎo)彈,這枚導(dǎo)彈飛過(guò)日本領(lǐng)空并落入北海道附近的海域,令朝鮮半島緊張情勢(shì)急劇升級(jí),金融市場(chǎng)一片嘩然,避險(xiǎn)情緒急速升溫,現(xiàn)貨黃金當(dāng)日開(kāi)盤(pán)上漲逾10美元至九個(gè)半月高位,美指大跌,日元飆升。 半島風(fēng)波還未平息,2017年9月3日,朝鮮發(fā)布聲明稱,金正恩下令進(jìn)行了裝載在洲際導(dǎo)彈上的氫彈試驗(yàn),并取得了成功。這是朝鮮進(jìn)行的“第六次”核試驗(yàn),這次實(shí)驗(yàn)的氫彈威力也遠(yuǎn)大于前。其引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)情緒立刻導(dǎo)致?lián)碛斜茈U(xiǎn)性質(zhì)的比特幣大漲。比特幣一度短線快速拉漲90個(gè)點(diǎn),從4600美元最高升至4687.80美元,漲幅接近90美元。9月4日,得益于避險(xiǎn)情緒飆升,現(xiàn)貨黃金大幅跳空高開(kāi)逾11美元,刷新近一年高位。 不過(guò)到了2017年底,朝鮮方面似乎態(tài)度開(kāi)始緩和,至今年初,朝鮮最高領(lǐng)導(dǎo)人金正恩下令重開(kāi)板門(mén)店熱線,金正恩也首次表示朝鮮有意參加韓國(guó)平昌冬季奧林匹克運(yùn)動(dòng)會(huì),表示有必要在新的一年改善朝韓關(guān)系。朝韓關(guān)系到底能否得到改善還有待時(shí)間檢驗(yàn),但可以說(shuō),其任何進(jìn)展仍將是2018年金融市場(chǎng)的一大風(fēng)險(xiǎn)。 三、大選——當(dāng)之無(wú)愧的大選年 2017年是當(dāng)之無(wú)愧的大選年,法國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、韓國(guó)、日本等多個(gè)國(guó)家先后在2017年經(jīng)歷了大選。而大部分歐洲國(guó)家大選的結(jié)果都反映出一個(gè)問(wèn)題,歐洲的極右勢(shì)力正在抬頭,對(duì)歐元區(qū)的穩(wěn)定提出了挑戰(zhàn),也成為歐元走勢(shì)的一大影響力。 在5月舉行的法國(guó)總統(tǒng)大選決勝輪中,年輕的中間派埃馬克龍(EmmanuelMacron)大敗極右翼政黨國(guó)民陣線(NationalFront)的領(lǐng)導(dǎo)人勒龐(MarineLePen)。許多害怕民粹主義者再次意外取勝的人松了一口氣。不過(guò),勒龐擊敗所有老牌政黨候選人的事實(shí)——以及極右翼政黨在歐洲各國(guó)大選中的強(qiáng)勁實(shí)力——值得人們深思。 如果時(shí)間能倒流,相比特雷莎·梅不會(huì)貿(mào)然宣布提前大選。保守黨提前大選,實(shí)際上是為了借大選獲得更多議會(huì)席位,鞏固自己在脫歐談判中的權(quán)力,然而事與愿違,盡管保守黨還是贏了,但卻失去了原有的部分席位,不得不與北愛(ài)爾蘭民主統(tǒng)一黨聯(lián)合組閣。這個(gè)結(jié)果不當(dāng)導(dǎo)致英鎊跳水逾300點(diǎn),也為后續(xù)的脫歐談判帶去了更多障礙,我們?cè)谙乱粋(gè)熱詞中詳解。 被各方看好默克爾連任無(wú)懸念的德國(guó)大選同樣飛出了幺蛾子,盡管默克爾成功四連任,但支持率卻下降了,而隨后組閣談判破裂更是令政治不確定性大增。德國(guó)社民黨與默克爾所在黨派將在1月繼續(xù)就聯(lián)合政府進(jìn)行談判,但究竟能否在各方妥協(xié)下談妥,還是個(gè)未知數(shù)。盡管目前為止,德國(guó)政治不確定性并未明顯沖擊德國(guó)經(jīng)濟(jì)及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì),也并未明顯影響這段時(shí)間以來(lái)歐元的表示,但可以肯定的是,組閣談判拖得越久,最終對(duì)經(jīng)濟(jì)和歐元的拖累將會(huì)顯現(xiàn)。 四、英國(guó)脫歐——第一階段談判勉強(qiáng)過(guò)關(guān),更難的在后面 要說(shuō)2017年全年持續(xù)在全球市場(chǎng)上“發(fā)光發(fā)熱”的幾大“主角”英國(guó)脫歐絕對(duì)可以算是一個(gè)。脫歐的進(jìn)程從第一天起,就注定了不會(huì)容易,英國(guó)希望盡可能達(dá)成對(duì)自己有利的協(xié)議,而面臨著歐洲民粹主義抬頭,歐盟自然不會(huì)讓英國(guó)隨隨便便就占盡好處。 雙方在脫歐“分手費(fèi)”的問(wèn)題上就存在著長(zhǎng)期分歧,在脫歐過(guò)渡期的問(wèn)題上同樣難以達(dá)成一致。 盡管12月英國(guó)與歐盟在雙方各讓一步的情況下,取得了里程碑式的進(jìn)展,達(dá)成了所謂的脫歐協(xié)議,但仔細(xì)來(lái)看,實(shí)際上真正關(guān)系到“根本”的問(wèn)題并沒(méi)取得真正明確的進(jìn)展,分手費(fèi)、過(guò)渡期等等問(wèn)題都被推遲到2018年討論,而英國(guó)到底會(huì)不會(huì)退出單一市場(chǎng)也仍舊懸而未決。 盡管英國(guó)首相特蕾莎·梅已經(jīng)成功推動(dòng)了脫歐談判,并且在2017年底談成了關(guān)于貿(mào)易的關(guān)鍵事宜,但對(duì)于2018年的英鎊來(lái)說(shuō),英國(guó)脫歐談判將會(huì)是一個(gè)潛在的巨大破壞性因素,并且會(huì)持續(xù)造成英鎊的波動(dòng)。 對(duì)于英鎊兌美元2018年的走勢(shì)來(lái)說(shuō),英美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增速和利率的差異將是決定性因素。而具體來(lái)看,這兩方面對(duì)于英鎊來(lái)說(shuō)都構(gòu)成利空。 五、特朗普——自帶熱搜的話題總統(tǒng) 除了英國(guó)脫歐,另一個(gè)存在感極強(qiáng)、幾乎占據(jù)2017年話題榜半壁江山的,就是美國(guó)總統(tǒng)特朗普了。自2017年1月就職以來(lái),一方面,特朗普受到了現(xiàn)代任何一位美國(guó)總統(tǒng)都無(wú)法比擬的鄙視,執(zhí)政期間支持率也是屢創(chuàng)新低;但另一方面令人驚訝的是,所有令人擔(dān)憂的災(zāi)難目前都沒(méi)有發(fā)生,這讓股票市場(chǎng)完全不再為特朗普總統(tǒng)而不安,并為他的減稅舉措而歡呼雀躍。 《華盛頓郵報(bào)》稱,美國(guó)企業(yè)研究所研究員馬克總結(jié)了特朗普一年的十件大事:對(duì)“使用化學(xué)武器”的敘利亞進(jìn)行導(dǎo)彈襲擊;對(duì)俄羅斯出人意料地采取強(qiáng)硬立場(chǎng),批準(zhǔn)對(duì)烏克蘭進(jìn)行4700萬(wàn)美元的軍售,對(duì)莫斯科實(shí)施新的制裁;退出氣候變化巴黎協(xié)定;批準(zhǔn)了有爭(zhēng)議的輸油管線,開(kāi)啟美國(guó)能源開(kāi)發(fā)的新時(shí)代;以強(qiáng)硬態(tài)度使北約盟國(guó)最終同意多分?jǐn)偭?20億美元費(fèi)用;消滅“伊斯蘭國(guó)(IS)”的形式存在;在阿富汗問(wèn)題上逆轉(zhuǎn)了奧巴馬災(zāi)難性的撤軍政策;推動(dòng)了歷史性的稅收改革;提名了聯(lián)邦法院和最高法院的數(shù)十個(gè)職位人選,從而確保了美國(guó)最高法院保守派占多數(shù),這將影響美國(guó)數(shù)十年;承認(rèn)耶路撒冷為以色列首都。美國(guó)有4位總統(tǒng)承諾這樣做,但只有特朗普付諸了行動(dòng)。 特朗普的話題還不止政績(jī),上任之初,就有關(guān)于他可能被彈劾的猜測(cè),其中通俄門(mén)時(shí)間更是讓這種猜測(cè)的可能性大增。不過(guò)到目前為止,“通俄門(mén)”事件并未對(duì)特朗普造成實(shí)質(zhì)性的影響,但其調(diào)查進(jìn)程仍在2018年繼續(xù)。 另一個(gè)關(guān)于特朗普的關(guān)鍵詞就是“假新聞”,特朗普和美國(guó)媒體之間的戰(zhàn)斗可謂十分激烈,特朗普屢次在推特上稱媒體編造假新聞。CNN一直熱衷于曝特朗普的黑料,到處尋找“通俄門(mén)”的蛛絲馬跡,特朗普雖然不止一次指責(zé)CNN的報(bào)道是“假新聞”,卻也拿他們無(wú)可奈何。但最后CNN被爆“自導(dǎo)自演”了通俄門(mén)。 六、美國(guó)稅改——到底有沒(méi)有特朗普夸得好? 美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮舉行的慶祝稅改法案通過(guò)的活動(dòng)上表示,這是美國(guó)歷史上最大的減稅舉措(盡管實(shí)際上只是自上世紀(jì)80年代以來(lái)最大的一次稅收改革),4萬(wàn)億美元將回到美國(guó)。稅改一直是特朗普承諾的刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)的幾大重頭戲之一。 不過(guò)盡管特朗普把稅改夸上天,也不能掩蓋稅改一路走來(lái)歷經(jīng)波折,尤其是在“特朗普醫(yī)改”遭遇流產(chǎn)時(shí),市場(chǎng)一度認(rèn)為稅改也將步醫(yī)改的后塵。在大費(fèi)周章好幾個(gè)月之后,經(jīng)過(guò)國(guó)會(huì)共和黨各位領(lǐng)袖的一再勸說(shuō),此前仍對(duì)稅改案持有異議的佛羅里達(dá)州參議員魯比奧和田納西州參議員科克終于在上周回心轉(zhuǎn)意,宣布將在此后最終表介意中對(duì)“稅改”案投下贊成票。 盡管共和黨最終拿到足夠的票數(shù)通過(guò)稅改,但是對(duì)稅改的質(zhì)疑一直沒(méi)有減退。共和黨宣稱稅改帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠彌補(bǔ)造成的赤字,但美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì),新稅法將導(dǎo)致未來(lái)10年聯(lián)邦預(yù)算赤字增加近1.5萬(wàn)億美元。而與此同時(shí),特朗普在2018年初要干的另一件大事便是推動(dòng)基建領(lǐng)域的投資,在2018年初要干的另一件大事便是推動(dòng)基建領(lǐng)域的投資。 2017年下半年以來(lái),稅改是美元走勢(shì)的一大決定性影響因素,那么在2018年,它還能支撐美元嗎?市場(chǎng)對(duì)此普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度,稅改與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)系還有待驗(yàn)證,因此稅改并不能直接與美元牛市畫(huà)上等號(hào)。民調(diào)顯示,除了少數(shù)企業(yè)主和特朗普的熱心擁躉之外,大多數(shù)的美國(guó)普通民眾都對(duì)稅改持不支持或者漠視的態(tài)度,專家則更是擔(dān)心由此產(chǎn)生的1.5萬(wàn)億額外財(cái)政赤字將需要美國(guó)財(cái)政部進(jìn)一步強(qiáng)力發(fā)債才能消化,這可能足以打亂美聯(lián)儲(chǔ)之后的緊縮計(jì)劃,令美聯(lián)儲(chǔ)再縮表過(guò)程中投鼠忌器,而如果債市崩盤(pán),美聯(lián)儲(chǔ)將不得不重啟購(gòu)債救市。投資者完全有理由不看好美元的中長(zhǎng)期走勢(shì)。 七、美股——牛 一個(gè)字形容2017年的美國(guó)股市,就是“牛”。道指在短短12個(gè)月時(shí)間里連續(xù)跨越了五個(gè)1000點(diǎn)關(guān)口據(jù)MarketDataGroup提供的數(shù)據(jù),是其在一年之中跨越1000點(diǎn)的次數(shù)最多的一次,不僅如此縱觀全年,2017年第71次創(chuàng)歷史收盤(pán)新高,為一年內(nèi)創(chuàng)造歷史最高紀(jì)錄次數(shù)的新紀(jì)錄。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、道瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)在2017年分別上漲19.4%、25.1%和28.2%。 盡管特朗普將美股屢創(chuàng)新高的功勞據(jù)為己有,不過(guò)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善,公司利潤(rùn)的上漲和共和黨的稅改都是美股2017年一直持續(xù)上漲的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。而波動(dòng)率歷史新低也是標(biāo)普500指數(shù)能一路突破歷史高位,沒(méi)有出現(xiàn)5%的回調(diào)的原因之一。 盡管2017年美股一路上漲也引發(fā)了一些擔(dān)憂情緒,但投資者已經(jīng)越發(fā)相信,2018年,美股還能繼續(xù)走高。高盛、瑞士銀行、德意志銀行、瑞士信貸集團(tuán)分析師預(yù)期來(lái)看,其均對(duì)2018年美股持看漲觀點(diǎn)。 八、加息——多家央行加入加息陣營(yíng) 2017年加息的央行不止一家,美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、加拿大央行紛紛邁出了加息腳步。盡管美聯(lián)儲(chǔ)2017年的加息路徑備受市場(chǎng)矚目,英國(guó)央行在11月進(jìn)行了十年來(lái)的首次加息,但小編認(rèn)為,2017年加息的央行中,不得不提加拿大央行,原因在于意外。 加拿大央行在7月分加息(為7年來(lái)首次),因此市場(chǎng)預(yù)計(jì)加拿大央行9月加息可能性不大,然而9月6日該央行再度加息25個(gè)基點(diǎn),將利率調(diào)整為1%,讓市場(chǎng)措手不及,導(dǎo)致美元兌加元跳水近300點(diǎn)。加拿大是目前七國(guó)集團(tuán)(G7)中表現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)體,不過(guò)未來(lái)是否繼續(xù)加息還取決于市場(chǎng)走向和加拿大的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。 美聯(lián)儲(chǔ)方面,2017年美聯(lián)儲(chǔ)加息三次,自2015年12月啟動(dòng)2008年金融危機(jī)以來(lái)的首次加息,美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始了緩慢的貨幣政策正常化進(jìn)程,至今已加息五次,并于2017年10月開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)最近公布的12月會(huì)議紀(jì)要卻顯示,盡管絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員支持目前漸進(jìn)的加息節(jié)奏,但對(duì)2018年的加息預(yù)期存在分歧。 英國(guó)央行在11月進(jìn)行了十年來(lái)的首次加息,顯然這是為了英國(guó)脫歐公投后英鎊急劇貶值導(dǎo)致通脹大幅上升的常規(guī)操作政策。該央行還表示,表示在未來(lái)3年中最多大概只會(huì)在加息2次。這與市場(chǎng)所體現(xiàn)出的加息路徑預(yù)期是相一致的。 九、美聯(lián)儲(chǔ)新主席——會(huì)是共和黨版本的耶倫嗎? 美聯(lián)儲(chǔ)的人事變動(dòng)在2017年也是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)事件之一。2017年11月3日美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布提名杰羅姆·鮑威爾(JeromePowell)任美聯(lián)儲(chǔ)主席!皩I(yè)不對(duì)口”的鮑威爾大概率會(huì)在任期內(nèi)延續(xù)耶倫時(shí)代的貨幣政策,將趨向取決于美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。 耶倫任職期間走上了加息進(jìn)程,從2015年12月開(kāi)始,已經(jīng)連續(xù)加息四次,并開(kāi)啟了縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃,以逐步退出金融危機(jī)后的超寬松貨幣政策。而在擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事時(shí),鮑威爾就清楚地表明了自己的政策主張:漸進(jìn)加息、穩(wěn)步縮表,預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將很快達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo),這和現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的主張幾乎一致。 不過(guò)在政策上鮑威爾與耶倫有著一個(gè)很大的不同之處:主張放松監(jiān)管。耶倫曾警告,取消危機(jī)后推出的嚴(yán)格監(jiān)管措施可能很危險(xiǎn)。但鮑威爾認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)是“監(jiān)管者之一,而不是管理”,他認(rèn)為危機(jī)后推出的監(jiān)管政策太過(guò)嚴(yán)厲。不過(guò)鮑威爾提名后美聯(lián)儲(chǔ)行事風(fēng)格需要結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行討論,但不會(huì)顯著影響到美聯(lián)儲(chǔ)近期貨幣政策取向。 十、低波動(dòng)率——說(shuō)好的經(jīng)融危機(jī)爆發(fā)年呢? 如果只用一個(gè)關(guān)鍵詞來(lái)回顧2017年全球資本市場(chǎng)的表現(xiàn),那就是“低波動(dòng)”三個(gè)字,也更加通俗地理解為“低風(fēng)險(xiǎn)”。全球的股票、債券、商品和外匯市場(chǎng)的波動(dòng)率大幅度下降,其中美國(guó),歐洲,日本,新興市場(chǎng)股票市場(chǎng)的波動(dòng)率,無(wú)論從實(shí)際波動(dòng)率,或者用恐慌指數(shù)來(lái)衡量的預(yù)期未來(lái)波動(dòng)率,以及年內(nèi)大盤(pán)指數(shù)回撤的幅度,都創(chuàng)下了30多年以來(lái)的歷史新低。 相應(yīng)地,這些市場(chǎng)的股票指數(shù)不斷創(chuàng)下新高。例如,美國(guó)道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出了超過(guò)70次歷史收盤(pán)新高,累計(jì)漲幅超25%,實(shí)際上過(guò)去30多年全球股票市場(chǎng)也經(jīng)歷了幾輪牛市,在牛市中波動(dòng)率通常比較低,但低到2017年這個(gè)程度仍舊超出大多數(shù)人的預(yù)期的。 2017年全球資本市場(chǎng)波動(dòng)率和風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新低背后,有三個(gè)核心原因:第一,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇各類影響資本市場(chǎng)表現(xiàn)的核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大大好于市場(chǎng)預(yù)期。第二,各國(guó)的貨幣政策和利率環(huán)境依然比較寬松。第三,2017年全球政治沒(méi)有出現(xiàn)“黑天鵝事件”。 展望2018年,全球市場(chǎng)也將不會(huì)無(wú)聊。特朗普的刺激基建的計(jì)劃是2018年的重要?dú)v程,1月19日美國(guó)可能再度面臨關(guān)門(mén)危機(jī),而隨著特朗普支持率刷新低,年中將進(jìn)行的中期選舉也將是重頭戲,更別提還未完結(jié)的“通俄門(mén)”時(shí)間。大西洋(600558,股吧)對(duì)岸的歐洲,英國(guó)和歐盟更艱難的第二階段談判仍將繼續(xù),意大利3月將迎來(lái)大選,極右翼崛起的風(fēng)險(xiǎn)仍舊存在。鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下的全新美聯(lián)儲(chǔ)也將隆重登場(chǎng)。以比特幣為首的加密貨幣料將繼續(xù)吸引眼球。
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